【证券分析】 疫情影响有限 永升生活有望跑出

admin 8个月前 (02-10) 快讯 27 0

香港智远首席分析师 肖文

近期受肺炎疫情影响,港股大幅回落调整,春节假期后首周重挫逾1,600点。但参考2003年的SARS事件,疫情多对大市带来短期影响,股市长期仍旧回归于经济周期,以及行业原有的发展趋势。

经过春节假期后的恐慌性下跌,诸如物业管理行业等长期向好的板块仍可多为关注,把握优质个股的部署机会。

永升生活服务(1995)于2018年登陆港股,背靠母公司旭辉控股集团(0884)。公司业绩处于高速增长期,近三年收入复合增长率达到49.72%,净利润复合增长率达到72.35%。根据公司最新业绩资料显示,公司增长势头依旧保持强劲,2019年中期收益为7.08亿元(人民币,下同),同比增长61.4%;毛利为2.1亿元,同比增长66.5%;股东应占溢利为9,050万元,同比增长1.2倍。

具体业务方面,物业管理服务业务仍是公司的最大收入来源,2019年中期收入达约4.36亿元,占公司总收益61.6%。公司协力厂商拓展能力快速增强,截至2019年上半年,公司在管面积环比增长21.8%至4,900万平方米,其中3,310万平方米为第三方项目,同比大幅增长78%,总面积占比亦提升至67.6%,增长势头迅猛,也能侧面体现出公司近年来所积累的品牌影响力,预计未来第三方项目比例将进一步提升。

【滬深股市述評】短期大跌不必悲觀 中期關注低吸時機

受長假期間疫情影響,兩市昨日直接大幅低開,滬指最低點開盤於2,716點,跌達200點,收盤跌7.72%。兩市跌停公司超3,000家,漲停公司也達80家,主要集中在醫藥板塊有關疫情防治的相關公司。所有一級行業均下跌,跌幅最小的醫藥生物也跌3.53%,鋼鐵、建築及電子等15個一級行業跌幅超9%,市場做空風險急劇釋放。由於大量公司封於跌停板,兩市成交5,200億元(人民幣,下同),量能並未有效放出。市場大跌主要是假期新冠肺炎疫情事件,企業復產復工延遲及服務業受衝擊等導致總需求收縮。後續經濟及市場預期本質上取決於疫情防控進展,根據專家預測及全國各地強有力的防控措施來看,疫情高峰將在未來一兩周達到,屆時市場信心將逐步得到修復。

此外,公司的业务结构持续优化,社区增值服务收入较去年同期增长162%至1.41亿元,营收占比提升至20%,为公司收入增长最快的板块,毛利率维持在64.5%的较高水平。

协助销售服务和家居生活服务,分别是非业主增值服务和社区增值服务的最重要组成部分,随茪膝q在管面积持续增加,增值服务体系逐渐形成,社区增值服务则有继续快速提升的可能性。

物业费收入具较强稳定性

值得注意的是,物业费收入本身具有较强的稳定性,不受消费偏好、投资需求、进出口波动等因素影响,而近期疫情所带来的额外成本与总收入相比仍十分有限。与此同时,疫情期间业主倾向于减少出行,也有望提升社区增值服务需求的可能性。今年虽受疫情影响,业绩期行情料稍有延后,但在恐慌性抛售之后,大市目前亟待利好消息提振,可期待业绩期带来的个股反弹机会。目前公司的业绩增长动力充足,增速有望超过板块龙头公司,故近期可关注公司的市场重估机会,上望7.3港元。

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